信報: 滙豐籲買中資股 料長假後續出招 恒指曾插千點收跌330 夜期倒升

港股結束六連升，昨天一度回吐千點，收市挫逾300點，仍守穩二萬二關；恒指夜期一度瀉近500點，美市中段倒升。新一輪中資股升浪上周啟動後，首次有大行調高評級，滙豐環球研究把中國股市在新興市場的評級，由「中性」升至「增持」，稱持續政策支持對改善投資情緒屬必須的。

滙豐環球調升中資股評級至「增持」，形容中央的政策為中國股市帶來轉捩點，官員的政策論調、協調性及時機，料將改變大市形勢。儘管恒指上周二起已累漲近4000點，惟現在追入中資股仍未算太遲。

鑑於中資股估值被低估15%，滙豐環球認為現水平仍算吸引，且新興市場基金對中國股市的持倉平均較基準指數低230點子，意味未來還有潛在資金流入，未來數月的持續政策支持，對於改變投資情緒依然是必須。

渣打：20000至22500上落

該行坦言，遏止樓價下滑及提振消費信心是政策關鍵，但目前不清楚內地推出的政策措施是否足以扭轉經濟勢頭。市場憂慮當局缺乏跟進措施，滙豐環球認為決策者是次論調有別以往，不排除黃金周假期後，中央會主動宣布進一步刺激措施內容。此外，一旦美國大選結果觸發美國對華貿易政策轉變，中國料推「火箭炮式」刺激措施。

至於渣打維持對中國股票「中性」評級，渣打北亞區投資總監鄭子豐表示，要觀望財政刺激措施真正出台後，才決定是否上調評級。他指出，港股估值仍合理且投資者持倉偏低，故對近期動力持續謹慎樂觀。對於港股近日累升數千點後，昨曾錄最多千點調整，他料在內地未有更具體財政措施宣布前，港股呈大漲小回式作整固。渣打預測，恒指今季基本情景下的區間為20000至22500點，升勢持續與否，取決於財政政策和發債等支持措施落實、通縮壓力消退、信心恢復和地緣政治風險減輕。惟提醒美國大選後倘有額外制裁或關稅，威脅中國股票盈利前景復甦和市場情緒，恒指將重返18000至20000點悲觀情景區間。

恒指過去長期市盈率均值低於11倍，鄭子豐稱要突破該水平阻力相當大，除非之後宣布的財政刺激措施遠高於市場所預期的兩萬億元人民幣，否則大市未必有太明顯升幅；相反，倘財政措施規模逾兩萬億元人民幣，並有效提振信心和刺激消費，恒指或可升至該行樂觀情景區間，即22500至24500點。

另一邊廂，摩根士丹利研究部首席中國股票策略師王瀅接受彭博訪問時指出，中國股市升浪正處於第二階段的中段，政治局會議令市場對進取的擴張性財政刺激措施之預期重新升溫；倘未來有更多財政刺激措施宣布，中國股市將獲估值上調，並帶動新一輪10%至15%升市。然而，要迎來第三階段升市，她稱中資股需要企業盈利不再下調，甚或增長加速。

美團逆市漲4% 世茂瀉兩成

內地國慶假期A股休市，「港股通」續暫停。恒指昨高開40點後已為全日高位，大市早段開始掉頭且最多曾插1001點，低見21442點。臨近中午恒指跌幅反覆收窄，收市僅失330點（1.5%），收報22113點。恒指夜期一度下挫499點，低見21658點，截至今晨12時45分，報22177點，升19點，高水64點；ADR港股比例指數報22125點，較港收市高12點。

國指昨跌127點（1.6%），收報7914點，13連升斷纜；科指回吐178點（3.5%），以4978點報收。主板成交額3103億元，大減三成。重磅股美團（03690）先跌後升，逆市漲4%；個別內房股跌幅較大，世茂（00813）及融創（01918）齊插逾兩成。